Válság idején megoldást jelenthet a cégek finanszírozási gondjaira a régi módszer: eladni a tulajdonukban lévő ingatlanokat, majd azokat visszabérelni. Itthon például a TESCO alkalmazta a megoldást, több raktárát is eladta, majd bérbe vette. A hazai tapasztalatok szerint azonban befektetők egyre óvatosabbak, ezért nehéz kialakítani olyan bérleti díjakat, amelyek mellett még a bérlőnek is, de már az új tulajdonosnak is megéri.
A „sell and lease back” jó megoldás a tőke felszabadítására, és mint ilyen megfontolandó lépés minden eszközintenzív vállalkozás számára – tartja Dezse Margaret, az Ernst & Young tranzakciós tanácsadási szolgáltatásainak vezető partnere. A kérdés már csak azért is aktuális, mert a jelenlegi gazdasági és pénzügyi helyzetben a tőke szerepe felértékelődött. Bizonyos iparágakban mára ez a megoldás domináns ingatlanfinanszírozási formává vált, jellemzően például a kiskereskedelmi láncok esetében. A módszer hátránya viszont, hogy csökkenti a társaság mozgásterét az ingatlangazdálkodásban – véli a nemzetközi tanácsadó cég szakembere. Az eladás-visszabérléssel kapcsolatban azonban nem szabad megfeledkezni arról, hogy a módszer főként a nagyvállalatok számára jelenthet megoldást.
A konstrukció terjedését persze nemcsak a társaságok hajlandósága, hanem a bankok finanszírozási képessége és készsége is befolyásolja. A válság pedig a bankok pozícióját is módosította, és a társaságok működéséhez kapcsolódó kockázatokat is átértékelték a pénzintézetek – hangsúlyozza Dezse Margaret.
Magára a módszerre legutóbb a Faludi Wolf Theiss Ügyvédi Iroda ingatlan- és bankjogi szakértője hívta fel a figyelmet.
